Команда использовала теорию доктора Жан-Поля Родригеса, который считал, что жизненный цикл фондового пузыря делится на три основных этапа: интерес со стороны умных денег, интерес со стороны институциональных инвесторов и публичный интерес. Первый этап наступает, когда в актив входят так называемые умные деньги. Данный тип инвесторов покупает актив до того, как о нем становится кому-то что-то известно. Обычно это акционеры, которые владеют долями еще до выхода компании на публичное размещение или попадания в венчурные фонды, инвестировавшие деньги в компанию на самой ранней стадии.
На втором этапе подключаются институциональные инвесторы, то есть инвестиционные банки и иные профессиональные участники рынка. Обычно скупка акций в этот период идет очень тихо. Подобным инвесторам не нужен ажиотаж, ведь их цель – приобрести как можно больше акций. А вот после того как умные деньги и институциональные инвесторы (назовем их крупными игроками) купили достаточное количество акций, к игре подключаются простые смертные – и начинается третий этап.
Этот этап всегда сопровождается активным пиаром и настоятельными рекомендациями срочно покупать недооцененные бумаги. Чем больше обычных людей поверит в рост, тем лучше. Создавая ажиотаж, крупные игроки разгоняют цену акций до максимума и начинают продавать то, что купили на первом и втором этапах. Это продолжается до тех пор, пока они не продадут все свои акции как можно дороже. А потом пузырь лопается, и цены очень быстро снижаются. На этой стадии часто присоединяются так называемые ловцы ножей – трейдеры, которые покупают акции на падающем рынке. Как правило, в конечном счете они тоже остаются ни с чем. Как я в той истории с акциями лопнувшего банка в начале моей карьеры: я и был тогда тем самым пресловутым ловцом ножей, поэтому неудивительно, что все потерял.
Распознать наступление третьего этапа очень просто – достаточно включить голову и проявить наблюдательность. Если в рост акций верят очень много инвесторов сразу – это явный признак приближающегося обвала. Сотрудники фонда шутили: «Если даже бабушка говорит тебе, что нужно купить эту акцию, – срочно ее продавай».
На втором этапе подключаются институциональные инвесторы, то есть инвестиционные банки и иные профессиональные участники рынка. Обычно скупка акций в этот период идет очень тихо. Подобным инвесторам не нужен ажиотаж, ведь их цель – приобрести как можно больше акций. А вот после того как умные деньги и институциональные инвесторы (назовем их крупными игроками) купили достаточное количество акций, к игре подключаются простые смертные – и начинается третий этап.
Этот этап всегда сопровождается активным пиаром и настоятельными рекомендациями срочно покупать недооцененные бумаги. Чем больше обычных людей поверит в рост, тем лучше. Создавая ажиотаж, крупные игроки разгоняют цену акций до максимума и начинают продавать то, что купили на первом и втором этапах. Это продолжается до тех пор, пока они не продадут все свои акции как можно дороже. А потом пузырь лопается, и цены очень быстро снижаются. На этой стадии часто присоединяются так называемые ловцы ножей – трейдеры, которые покупают акции на падающем рынке. Как правило, в конечном счете они тоже остаются ни с чем. Как я в той истории с акциями лопнувшего банка в начале моей карьеры: я и был тогда тем самым пресловутым ловцом ножей, поэтому неудивительно, что все потерял.
Распознать наступление третьего этапа очень просто – достаточно включить голову и проявить наблюдательность. Если в рост акций верят очень много инвесторов сразу – это явный признак приближающегося обвала. Сотрудники фонда шутили: «Если даже бабушка говорит тебе, что нужно купить эту акцию, – срочно ее продавай».
