Судья Брандейс, застав вас за чтением этой книги, непременно предупредил бы: «Помни, о читатель, арифметика – первейшая из наук и мать безопасности».
Спрашивается, зачем в такой ситуации разумному инвестору вообще держать какие-либо облигации? Во-первых, потому, что в долгосрочной перспективе на протяжении целого ряда коротких периодов облигации приносили более высокую доходность, чем акции. За 117 лет с 1900 г. облигации опережали акции на протяжении 42 лет, за 112 пятилетних периодов облигации опережали акции 29 раз, а за 103 15-летних периода — 13 раз.
Во-вторых, что, пожалуй, важнее, снижение волатильности портфеля может обеспечить вам защиту от потерь во время сильных падений рынка, это, так сказать, якорь, удерживающий вас от сноса ветром. Консервативный характер сбалансированного портфеля акций/облигаций может уменьшить вероятность нерационального поведения инвестора (т.е. того, что он испугается падения рынка и избавится от акций).
В-третьих, хотя доходность облигаций находится практически на самом низком уровне с начала 1960-х гг., текущая доходность (3,1%) все-таки выше дивидендов по акциям (2%).
доходность инвесторов на рынке облигаций зависит всего от одного фактора: существующего уровня процентных ставок.
Поскольку дорога к инвестиционному успеху извилиста и полна препятствий, никогда не забывайте, что простая арифметика позволит вам срезать углы и обойти колдобины. Так что позаботьтесь о диверсификации своих вложений, минимизации инвестиционных затрат и о том, чтобы не позволить эмоциям привести вас к разорению.
Мораль рассказанного он формулирует так: у инвесторов в целом доходность снижается с ростом активности.
Богл: вы должны инвестировать. Самый большой риск — это длительный риск того, что ваши деньги не будут работать и приносить доход, а не временный (хотя и реальный!) риск колебаний рынка.
В казино всегда выигрывает заведение, на скачках — ипподром, в лотерее — государство. В инвестировании все точно так же. В этой игре в выигрыше всегда финансовые крупье, а инвесторы как группа проигрывают. После вычета затрат на инвестирование состязание с фондовым рынком — это проигрышная игра.
Успешное инвестирование — это прежде всего здравый смысл.
Чтобы создать хорошо диверсифицированный портфель, доверьте 70% его индексному фонду [всего рынка], а оставшиеся 30% — международному индексному фонду».
Выбирайте очень дешевые индексные фонды, которые просто держат в портфеле весь рынок акций.
Выбирайте фонды с минимальными затратами, низкой оборачиваемостью портфеля и без комиссий за продажу паев.